影視投資基金作為近年來比較流行的融資模式已經越發受到投資者和投資機構的注意，其較高的資金穩定性和較強的專業性已逐漸成為私募投資的重要方向。故，在本文中主要對現有的兩種普遍的私募基金投資影視項目的投資模式進行簡析，并結合私募基金投資影視項目的投資風險，探討此類投資法律風險防范問題。

一、對具體影視項目進行投資的模式

直接對影視項目進行投資的模式則是指基金作為影視項目的投資方，直接將資金投入影視項目，待影視項目發行后，按照影視投資合同的約定分配影視項目的收益(包括發行收益及其他后續版權收入)。該種投資模式清晰，投資收益較快，退出方式也相對靈活。但目前影視基金很少投向單一項目，往往會“打包”投資多部影視項目，以有效的分散投資風險，該種投資方式是目前影視私募基金的主要投資模式。具體模式如下圖：

上圖所示中，XX公司為影視公司的集團公司，與影視公司一起認購投資基金劣后股，投資人認購優先股，以設立投資基金；投基金賬戶由影視公司開立，但其資金適用必須通過基金管理人與XX公司的同意，其中基金管理人代表投資人占投資基金份額多數，對資金使用具有決定權。

私募股權基金直接投資具體影視項目的模式現在已經被越來越多的私募基金機構所采用，其模式也愈發成熟。雖然這一模式的投資風險相對于直接的股權投資較大，但通過影視公司與其集團公司認購劣后股，加之基金同時投資多個影視項目進行風險分攤，已經具備了相當的投資價值。而同時，該模式的退出機制無需等待IPO，只要影視項目發行便可實現盈利，投資周期大大縮短，也進一步簡化了私募基金的退出機制，降低了整體投資風險。

二、對影視公司直接進行股權投資的模式

對影視產業投資的更加深入的投資模式便是的對影視公司進行直接的股權投資。影視私募基金投資影視公司股權是指影視私募基金收購非上市影視公司股權，通過非上市影視公司運作影視項目，并最終通過公司上市或并購的方式退出，從而獲得投資回報。該種投資模式所需投資金額較大，投資和回報周期較長，對基金管理人的行業經驗要求較高。同時相對來說投資風險較小、收益相對穩定，其模式與一般的股權投資基本相同。

但，同時影視娛樂業的行業基本特征與一般產業不同，其項目的盈利能力無法完全由數據反映，同時一般影視公司的創業者不具備扎實的經營管理能力，對公司的具體發展沒有良好的規劃。這恰恰是基金管理人的強項，但如何篩選出具備投資價值的公司，在投資后按照該行業的情況真正參與公司的管理、運營，甚至利用資源培育、促進公司的發展，這就要求基金管理人對影視娛樂業具有相當深入的了解，擁有廣泛的人脈和項目開發、投資經驗。雖然，這一模式對參與人員要求較高，不過目前許多影視投資基金都在積極發展此類業務，進行的具體項目也很多已經成功，如天使投資人楊寧對華樂娛樂和向上影業的投資，基本都屬于這一類型的成功案例。具體模式如下圖：

這一基本的私募股權投資模式中XX公司為影視公司的集團公司，其認購劣后股以保證投資人投資于影視公司的資金安全，增強影視公司使用資金時盡力履行誠實善良勤勉義務。

以私募股權投資的基礎模式為藍本，投資于影視娛樂產業，大大降低了在影視項目中因資金管理人和相關工作人員專業知識不足可能引發的投資風險和法律風險，同時又可以參與到近年來發展勢頭極好的領域，可以說是一種一舉多得的模式。相對適合風險偏好相對穩定的投資者使用。

三、影視投資所要注意的法律風險及防范

影視投資本身的融資法律風險相對于一般的股權投資并沒有太大差別，其主要的法律風險在于融資以外的其他法律風險，需要特別注意。因為影視娛樂業資產集中于智力成果和特殊人勞動的特殊性，故其法律風險主要在于知識產權和約束勞動者方面，這就需要律師在投資前的盡職調查和項目管理中傾注更大的精力和智慧。

（一）知識產權風險

我國影視娛樂業對于知識產權的重視程度十分糟糕，許多影視劇的知識產權糾紛進而導致的一系列變動都會連帶影響影視投資的最終收益。如在瓊瑤狀告于正的《宮鎖連城》抄襲案，案子本身沒有懸念，但投資方最重要的損失是因停播而與電視臺違約。所以，在進行影視投資的過程中，通過律師把關各類投資項目IP的知識產權情況十分重要。

在熱門小說的改編中，首先要注意站在商業模式的高度，二是版權，三是授權期限。比如由小說《鬼吹燈》改編的兩部電影《尋龍訣》和《九層妖塔》，《尋龍訣》票房超過16億元，而《九層妖塔》卻沒有得到原著作者的認同。2016年2月，《鬼吹燈》作者天下霸唱把《九層妖塔》導演陸川和出品方中影集團告上法庭，并索賠100萬元。中國影視市場知識產權操作不規范，關于知識產權或相關權利保護的具體操作性規定比較缺乏，在司法實踐中，法院對于具體事實是否侵權短時間也難有定論，這將顯著提高各類著名IP的使用難度，造成投資風險。

劇本創作要重視法律。電影《人再囧途之泰囧》在2012年獲得14億元票房后，遭到電影《人在囧途》出品人的起訴，索賠1億元。其訴訟理由：一是《人再囧途之泰囧》進行虛假宣傳，暗示兩部片子有關系；二是利用了前部影片的名稱，導致觀眾混淆、誤認；三是情節類似。此類因剽竊引起的法律糾紛，在我國愈發重視知識產權保護的大環境下，開始越來越多的爆發。

引入海外IP也可能帶來大量法律問題。2003年，《無極》的海外發行方——電影人陳偉明發現了《浪漫滿屋》的韓國版權，《浪漫滿屋》改編自韓國知名漫畫《Full House》。陳在將《浪漫滿屋》引入中國也碰到了許多法律問題，因為版權是他從漫畫原作者處購得，其漫畫版權之后分別拍攝了韓國版和泰國版的《浪漫滿屋》電視劇。韓國版電視劇的版權在韓國屬于電視臺。韓國電視劇是邊拍邊播，制作公司只有30%的資金開發劇本、選擇演員，后面70%的資金都是電視臺出資。所以，韓國電視臺在影視劇參股中一般設有條款，無論實力多強的制片公司，成片的版權基本必須歸電視臺所有。如此，《浪漫滿屋》由于各國法律和行業規則的不同，產生了十分復雜的版權使用法律困難，原著的版權歸陳偉明所有，但電視劇版權歸韓國電視臺所有。最終，國內版《浪漫滿屋》仍然無法完全使用《浪漫滿屋》這一著名IP。

（二）影視項目參與者涉及的多種風險

勞動者作為影視娛樂業除知識產權以外最重要的資產組成部分，其所帶來的法律風險同樣是律師工作的重點。其中主要涉及到的法律風險為投資項目核心人員的特殊風險和一般工作產生的風險。

1.項目核心人員的特殊風險。不論投資項目為影視公司或是影視劇項目，其核心人員作為“娛樂圈”的從行業人員，其面臨的風險比之一般行業的工作人員更為復雜多樣。如：我國許多影視娛樂業從業人員法律意識淡薄，各類從業人員違約事件頻發；“明星”因私人感情問題產生緋聞；因濫用藥物而承擔行政或刑事責任等問題。此類投資項目的核心人員可能出現的風險，都極有可能影響公司的正常運行，影視劇的拍攝和影視劇發行收益預期。這些問題在當下的我國影視娛樂行業頻發，對影視投資收益具有不可忽視的影響。目前便有許多影視劇和唱片項目因主演或歌手“涉毒”而停滯，項目一旦無法正常進行，成本隨之上升，連帶出現各類違約糾紛，項目甚至直接“流產”。而主創人員陷入負面緋聞的情況雖然不至于使項目無法進行，但有極高的可能出現“粉絲”大量流失，以至于導致影視劇或唱片發行收益低于預期的后果。這類問題在行業自律和從業人員職業道德培養已經無法完全解決，必須采取一定的法律手段加以約束。在我國目前情況下在項目的投資前，律師應對項目的核心人員進行詳盡的盡職調查，包括私人感情問題和藥物濫用史等隱私問題，同時在投資協議中加入被投資人自行披露此類重大問題的義務，以及規定嚴厲的違約責任和締約過失責任，對可能出現的法律風險提前排除和隔離。在項目投資后的日常法律管理中，發現有此類重大事件出現的情況，要及時通知基金管理人，同時對事件進行跟蹤和及時處理，通過法律手段減輕其對投資項目的影響。

2.對于一般工作所產生的風險。影視劇劇組多是“連軸轉”的工作狀態，而我國勞動法規定了“一天工作8個小時一周不超過40小時”的標準工作時間，一般劇組開工后一天的工作時間經常在14至15小時左右，其中的潛在的勞動法風險十分突出。其次，很多大牌“明星”對工作時間要求非常嚴格，比如拍攝《滿城盡帶黃金甲》時，周潤發住在北京飯店，拍攝是在北京電影制片廠，他要求起床就開始算時間，一天只能工作8小時，這導致拍攝工作后期幾乎無法正常進行。同時影視劇拍攝事實上是一種人身危險性極高的工作，許多影視劇中都涉及高空、高速、爆炸等危險橋段，此類拍攝可能導致工作人員受傷，如有特殊崗位工作人員受傷，項目不僅可能項目停滯，而且有可能面臨巨額賠償問題。劇組里最辛苦的場工、道具、美術人員，這些工作人員基本上處于“三班倒”的狀態，在這種高強度的工作中人員失誤在所難免，此類情況同樣有可能造成因工作人員損傷或致使他人損害，產生負面新聞，影響項目正常進行，導致訴訟糾紛等一系列問題。這一問題就需要項目律師，制定詳盡可行的項目章程，工作人員的社會保險和必要的商業保險相關問題，幫助制定符合法律規定的薪資制度等一系列工作。

結語

影視投資是一個專業性極強的投資領域，不僅要求投資者具有豐富的金融操作經驗，同時還要求投資者在影視娛樂也擁有相當的經驗、專業知識和人際關系。即使這些條件投資者全部具備，也需要具有專業知識和經驗的影視投資領域律師，對各類跨多個法律領域的法律風險進行調查、隔離和排除，才能保障投資資金的安全，保證投資收益實現的可能。

文章來源：實時電影頻道